50家族又火了,但这次要留一分警惕

中国证券报 2018-01-12

50宗族又火了,但这次要留一分警觉(图一)

天天财经独家,速重视

上证50指数以接连上涨的体现,为2018年完美局面。跟着标的价格走俏,期权、股指期货也遭到资金热捧,50ETF期权成交量创阶段新高,上证50股指期货坚持较高升水,横竖“50”宗族又火了……

看来,跟着上证50指数“十连涨”,短期仍是要留有一份警觉。不过中长时间来看,组织仍然相对达观。

方正中期期货研究员彭博

50ETF期权和上证50股指期货热度仍然较高,这一方面标明组织出资者参加热心高;另一方面代表着现在的价值出资趋势,即赋有价值的公司遭到中长时间追捧。出资风格的改变刚刚开端,未来A股分解会更为严重,出资热门有望中长时间聚集在“美丽50”成分股。

星石出资董事长江晖

板块方面,2018年要点看好五大方向:榜首,技术立异型医药企业;第二,技术立异的优质种子企业;第三,品牌独占型的高端白酒龙头企业和其他消费品龙头企业;第四,跟着新零售的商业模式对大众消费行为的重塑,卡位抢先的龙头企业将继续胜出;第五,科技立异范畴的人工智能和智能制作范畴。

嘉实基金基金司理谭丽

2018年可能是狭义价值出资体现很好的一年。“消费类白马的估值十分充沛了,我们不敢轻视资金继续追逐的力气,但也要坚持对根本面的亲近盯梢,及时调整判别。会极力找性价比更好的出资种类,防止堕入关于趋势的跟随,尽量挑选做左边,特别关于较大规划的组合。”她表明,在大消费范畴,愈加看好医药和传媒。

李富也提示,尽管期指行情走俏,但上证50股指期货的持仓量却小幅回落。从排名前20位座位的多空持仓来看,多头减仓力度较大,或预示商场心情有所变化。

Wind数据显现,1月10日,认沽期权成交量为63.44万张,相同创下2017年12月7日以来最高值。

不过,多空持仓却透露着慎重心情。“上证50股指期货今年以来前五净空占比从1.98%敏捷提高至8.37%。从前史计算来看, 4%-5%的净空占比归于惯例套保仓位。近两日净空单走高,除了套保加仓行为之外,还需慎重投机空头镇压的短线回调危险。”王黛丝说。

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2018年期权各合约日涨跌幅前十

50宗族又火了,但这次要留一分警觉(图二)

上证50指数基差(到1月11日收盘)

不仅是50ETF期权,衍生品商场上的另一个“兄弟”种类上证50股指期货近期也传递着活跃信号。

业内人士剖析,组织出资者参加期权的热心高涨,首要由于上证50指数的重要成分股如银行、稳妥、地产等遭到热捧,资金沉积量较大。从前史状况来看,标的上涨时,期权成交量也会随之抬升。北京盈创世纪出资办理有限公司总裁韩冬就以为,资金流向上证50指数,带动了50ETF期权的热度,并构成一个正向循环。

到1月11日收盘,上证50股指期货四个合约IH1801、IH1802、IH1803、IH1806别离升水1.96点、7.16点、22.76点、31.96点。

数据来历:Wind

其实,从2017年11月开端,期权成交量就现已站上一个台阶。2017年11月,50ETF期权月成交量2700.22万张,日均成交量122.74万张,初次站上百万张。2017年12月,50ETF期权月成交量2386.08万张,日均成交量也到达113.62万张。

在这一布景下,50ETF期权的交投热心不断升温。Wind计算显现,1月10日,50ETF期权日成交量为139.85万张,创下2017年12月7日以来的峰值。

但听说这一次有点不一样。

50宗族又火了,但这次要留一分警觉(图三)

数据来历:Wind

数据来历:Wind

50宗族又火了,但这次要留一分警觉(图四)

数据来历:Wind

出资者王先生就尝到了甜头。2017年12月底,他判别2018年1月活动性问题有望缓解,股市可能出现反弹,所以2017年12月29日,他在600元左右的价位买入50ETF购1月2.85合约,成果节后榜首个买卖日,价格大涨45%。次日,合约价格更是打破1000元,他挑选平仓,两个买卖日的收益率到达90%。

2018年,A股体现亮眼。到1月11日,上证50指数现已“十连阳”,累计上涨5.54%。

国投安信期货期权业务部负责人洪国晟介绍,常见的玩法首要有三种:

1在原有产品战略的基础上,使用期权东西引进收益增强战略;2捕捉标的及衍生品之间的套利时机,以50ETF、上证50股指期货和50ETF期权三者间的套利买卖最为常见;3动摇率战略,即使用期权定价误差,获取低危险的动摇率套利收益,这类产品大多以动摇率中性战略为主。

“2017年12月以来,上证50指数调整已很充沛,震动筑底的时刻也较长,近期接连上攻更是确立了右侧趋势。”嘉合基金衍生品出资部总监余力表明,使用期权在日内以小广博赚取方向性收益,一起买入上证50指数部分成分股调配期权对冲,是这段时刻较为适宜的战略。

近一个月上证50指数走势

近10个买卖日50ETF期权日成交量

50宗族又火了,但这次要留一分警觉(图五)

其实,就在2017年11月底,王先生就在相反方向有过一次成功的操作。其时,他判别指数回调的可能性加大,所以在2017年11月23日在250元左右的价位买入50ETF沽1月2.896A合约,并耐性持有6个买卖日,这部分头寸的收益率超越320%。

50宗族又火了,但这次要留一分警觉(图六)

认沽期权成交量高企

就在上证50指数继续反弹之际,我国波指(iVX)却出现跌落趋势。长江期货期权业务部副总司理李富以为,这标明出资者对后市看涨预期较为共同。但需求留意的是,认沽/认购比率继续上升,认沽合约持仓量到达近期高位,显现出资者开端倾向于使用认沽期权防控价跌危险。

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商场心情高涨,期权的挣钱效应也益发显着。例如,1月10日,50ETF购1月3.142A价格的日内涨幅高达167%。

美尔雅期货期指剖析师王黛丝以为,基差意味着商场危险心情溢价,代表蓝筹板块的沪深300、上证50股指期货基差抬升,反映了商场现在对后市的长时间达观预期。

那么组织怎么玩转期权呢?

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